파생상품이란 무엇인가? 선물 vs 옵션 설명
몇 달 전에 휴가를 미리 예약해서 항공권 가격을 고정해본 적이 있다면 이미 파생상품의 개념을 이해하고 있는 것입니다. 금융시장에서의 작동 방식도 동일합니다. 주식, 원유 한 배럴, 혹은 통화와 같은 다른 자산에서 가치를 파생하는 계약입니다. 실제 자산을 소유하지는 않지만, 그 가격이 어떻게 움직이느냐에 따라 이익을 얻거나 손실을 입을 수 있습니다.
그렇다면, 파생상품은 정확히 무엇인가?
파생상품은 간단히 말해 두 당사자 간의 계약입니다. 그 계약은 “기초자산”에 연계되어 있는데, 그것이 옥수수일 수도 있고, FTSE 100 지수일 수도 있고, 유로/달러 환율일 수도 있습니다. 계약은 가격, 날짜, 특정 상황이 발생했을 때의 조치 등을 명시합니다.
왜 사용할까요? 보통 세 가지 주요 이유가 있습니다:
- 농부, 항공사, 대기업들은 가격 변동을 막기 위해 헤지 수단으로 사용합니다.
- 트레이더들은 이를 이용해 투기를 하며, 방향을 맞추어 이익을 얻으려 합니다.
- 그리고 레버리지—적은 비용으로 큰 규모의 포지션을 통제할 수 있습니다.
즉, 실제 자산을 소유하지 않고도 가격 움직임에 노출될 수 있는 지름길입니다.
선물: 어떤 일이 있어도 가격을 고정
선물계약은 정해진 미래 날짜에 정해진 가격으로 어떤 자산을 매수하거나 매도하겠다는 약속입니다. 마치 오늘 아마존에서 커피 캡슐을 주문하고, 일주일 뒤에 오늘의 가격으로 받는 것과 같습니다. 그 사이에 커피 가격이 오르든 내리든, 이미 합의된 가격에 따라 거래가 이루어집니다.
시장도 같은 방식으로 작동합니다. 예를 들어 항공사는 12월 인도분 원유를 배럴당 60달러에 매수하는 선물을 체결할 수 있습니다. 원유 가격이 80달러로 오르면 큰 이익을 얻지만, 40달러로 떨어지면 시장가보다 비싸게 지불해야 합니다. 그렇기 때문에 예산 관리가 핵심입니다!
선물은 원자재, 지수, 통화에서 흔히 사용됩니다. 이들은 거래소에서 거래되며, 전액을 미리 지불하는 대신 증거금만 예치하면 됩니다. 여기서 레버리지가 등장하며, 작은 가격 움직임이 곧바로 큰 손실로 이어질 수 있습니다.
옵션: 구속 없는 선택권
옵션은 좀 더 친근합니다. 정해진 날짜 이전에 정해진 가격으로 매수 또는 매도할 권리(옵션)를 주지만, 의무는 없습니다. 콘서트 티켓을 예약하기 위해 예약금을 내는 것과 비슷합니다. 가격이 크게 변하면 행사에 참여하거나 되팔 수 있고, 아무 일도 일어나지 않으면 예약금만 잃고 끝납니다.
옵션에는 두 가지 유형이 있습니다: 콜(매수 권리)과 풋(매도 권리).
간단한 예를 들어보겠습니다: 한 달 안에 50달러에 주식을 살 수 있는 콜옵션을 100달러에 매수했다고 가정합니다. 주가가 70달러로 오르면 옵션을 행사해 50달러에 사서 70달러에 팔 수 있습니다. 주가가 50달러를 넘지 않으면 아무 것도 하지 않고, 잃는 것은 100달러 프리미엄뿐입니다. 옵션은 이런 유연성을 제공합니다: 손실은 제한적이지만, 이익 가능성은 무제한입니다.
차이를 더 명확히 보여주기 위해 아래 그림은 선물계약과 콜옵션의 수익구조를 비교합니다. 선물은 기초자산 가격과 함께 직선적으로 오르내리지만, 옵션은 행사가격까지는 평평하게 유지되다가 이후 위로 기울며, 제한된 위험과 무제한의 상승 잠재력을 보여줍니다.
그림: 선물계약과 콜옵션의 수익구조 비교
왜 이것이 중요한가?
파생상품은 일상적인 금융시장에 깊숙이 얽혀 있으며, 종종 눈치채지 못하는 방식으로 작동합니다. 농부들은 안심을 위해, 항공사들은 연료비 폭등을 막기 위해, 그리고 포트폴리오 매니저들은 하락장에서 투자 보호를 위해 사용합니다. 심지어 개인 트레이더들도 수익을 높이거나 주식 포지션을 보호하기 위해 옵션을 사용합니다.
장점? 작은 비용으로 큰 포지션을 통제할 수 있습니다. 단점? 그 레버리지는 양날의 검입니다. 잘 사용하면 강력하지만, 잘못 사용하면 위험합니다.
위험한 부분
파생상품은 사용 방법을 모른다면 매우 위험한 금융상품입니다.
- 시장의 작은 움직임도 큰 이익이나 손실을 초래할 수 있습니다.
- 선물은 계약이 고정되어 있어, 가격이 폭락해도 벗어날 방법이 없습니다.
- 옵션은 손실을 프리미엄으로 제한하지만, 잘못된 옵션을 계속 사면 비용이 쌓입니다.
- 그리고 실제 기초자산을 소유할 수 있는 것이 아니라, 단지 그것에 대한 계약만 보유하는 것입니다.
- 게다가 행사가격, 만기, 증거금 개념은 초보자에게 매우 복잡할 수 있습니다.
결론
파생상품은 선물이든 옵션이든 어디에나 존재합니다. 선물은 가격을 고정해 확실성을 제공하지만 구속력이 있고, 옵션은 유연성을 제공해 나중에 선택할 수 있게 합니다. 둘 다 헤지나 투기를 위한 유용한 도구가 될 수 있지만, 위험을 과소평가하면 큰 타격을 입을 수 있습니다.
현명하게 사용하면 투자 전략을 강화할 수 있습니다. 하지만 부주의하게 사용하면 빠른 손실로 이어질 수 있습니다. 중요한 것은 당신이 그 경계선의 어느 쪽에 서 있는지를 아는 것입니다.