Apa Itu Derivatif? Penjelasan Niaga Hadapan vs Opsyen

Jika anda pernah menempah percutian beberapa bulan lebih awal hanya untuk mengunci harga tiket penerbangan, anda sebenarnya sudah memahami idea tentang derivatif. Dalam pasaran, ia berfungsi dengan cara yang sama. Kontrak yang mendapat nilainya daripada sesuatu yang lain — sama ada saham, setong minyak, atau mata wang. Anda tidak memiliki aset itu secara langsung, tetapi anda masih boleh mendapat keuntungan (atau kerugian) bergantung kepada arah pergerakan harganya.

Jadi, Apa Sebenarnya Derivatif?

Derivatif hanyalah perjanjian antara dua pihak. Perjanjian ini terikat kepada “aset asas” — mungkin jagung, mungkin FTSE 100, atau kadar pertukaran euro/dolar. Kontrak menyatakan terma: harga, tarikh, apa yang berlaku jika X atau Y terjadi.

Mengapa perlu guna? Tiga sebab utama biasanya:

1. Petani, syarikat penerbangan, dan syarikat besar menggunakannya untuk lindung nilai, atau melindungi diri daripada turun naik harga.
2. Pedagang menggunakannya untuk membuat spekulasi, berharap dapat meneka dengan betul dan meraih keuntungan.
3. Dan kemudian ada leverage, mengawal pendedahan besar dengan modal yang agak kecil.

Ia adalah jalan pintas untuk mendapat pendedahan kepada pergerakan harga tanpa memiliki aset sebenar.

Niaga Hadapan: Tetapkan Harga, Apa Jua Keadaan

Kontrak niaga hadapan ialah janji untuk membeli atau menjual sesuatu pada harga yang ditetapkan pada tarikh masa depan yang ditetapkan. Bayangkan anda memesan kapsul kopi di Amazon hari ini yang akan dihantar seminggu kemudian pada harga hari ini. Apa pun yang berlaku pada harga kopi dalam tempoh itu, anda dan Amazon tetap berpegang pada harga yang dipersetujui kerana anda sudah membayar (atau akan membayar semasa penghantaran).

Pasaran berfungsi dengan cara yang sama. Sebagai contoh, syarikat penerbangan mungkin membeli niaga hadapan minyak pada harga $60 setong untuk penghantaran Disember. Jika minyak naik ke $80, mereka berjaya menjimatkan banyak. Jika minyak jatuh ke $40, mereka terpaksa membayar lebih daripada harga pasaran semasa. Itulah sebabnya perancangan bajet sangat penting!

Niaga hadapan wujud dalam komoditi, indeks, mata wang. Ia didagangkan di bursa, dan bukannya membayar nilai penuh di awal, anda hanya perlu meletakkan margin. Di situlah leverage muncul, dan di situlah pergerakan harga kecil boleh dengan cepat membawa kepada kerugian besar.

Opsyen: Pilihan Tanpa Paksaan

Opsyen sedikit lebih mesra. Ia memberi anda hak (secara literal pilihan), tetapi bukan kewajipan untuk membeli atau menjual pada harga yang ditetapkan sebelum tarikh tertentu. Anggaplah ia seperti membayar yuran tempahan untuk memegang tiket konsert. Jika harga melonjak, anda boleh gunakan hak itu dan jual semula. Jika tiada apa-apa berlaku, anda boleh lepaskan saja, hanya kehilangan yuran, tanpa sebarang ikatan!

Terdapat dua jenis opsyen: call (hak untuk membeli) dan put (hak untuk menjual).

Ambil contoh mudah: anda membayar $100 untuk opsyen call bagi membeli saham pada harga $50 dalam tempoh sebulan. Jika saham naik ke $70, anda gunakan hak itu, beli pada $50 dan jual pada $70. Jika saham tidak pernah melepasi $50, anda tidak perlu lakukan apa-apa, kerugian maksimum anda hanyalah premium $100. Opsyen adalah fleksibel: kerugian terhad, keuntungan berpotensi tanpa had.

Untuk menjadikan perbezaan lebih jelas, ilustrasi di bawah membandingkan hasil daripada kontrak niaga hadapan dengan opsyen call. Perhatikan bagaimana garisan niaga hadapan naik turun secara langsung dengan harga aset asas, manakala garisan opsyen kekal mendatar sehingga harga laksana dicapai, kemudian condong ke atas, menunjukkan risiko terhad tetapi potensi keuntungan tanpa had.

Ilustrasi: Membandingkan profil pulangan kontrak niaga hadapan dan opsyen call.

Mengapa Semua Ini Penting?

Kerana derivatif tertanam dalam pasaran harian, sering kali dengan cara yang anda tidak perasan. Petani menggunakannya untuk tidur lena, syarikat penerbangan untuk mengelakkan bil bahan api menghancurkan bajet, dan pengurus portfolio untuk melindungi pelaburan daripada kejatuhan. Malah pedagang runcit juga menggunakan opsyen untuk meningkatkan pulangan atau melindungi kedudukan saham.

Kelebihannya? Anda boleh mengawal posisi besar dengan kos yang kecil. Kekurangannya? Leverage yang sama boleh menikam dari kedua-dua belah. Ia berkuasa, tetapi di tangan yang salah ia boleh menjadi sangat berbahaya.

Bahagian Berisiko

Derivatif adalah instrumen yang sangat berisiko jika anda tidak tahu cara menggunakannya.

• Pergerakan kecil dalam pasaran boleh bermakna keuntungan besar atau kerugian yang menyakitkan.
• Dengan niaga hadapan, anda terkunci. Tiada jalan keluar jika harga jatuh menjunam.
• Opsyen menghadkan kerugian kepada premium, tetapi jika anda terus membeli opsyen yang salah, kos akan bertambah.
• Dan ingat, anda tidak (dan tidak boleh) benar-benar memiliki aset asas, hanya kontrak mengenainya.
• Selain itu, konsep harga laksana, tarikh luput, margin, boleh jadi sukar untuk pemula.

Kesimpulan

Derivatif, sama ada niaga hadapan atau opsyen, wujud di mana-mana. Niaga hadapan memberi kepastian dengan menetapkan harga tetapi mengikat anda. Opsyen memberi anda fleksibiliti, membolehkan anda membuat keputusan kemudian. Kedua-duanya boleh menjadi alat yang pintar untuk lindung nilai atau spekulasi, dan kedua-duanya boleh membawa padah jika anda memandang rendah risikonya.

Jika digunakan dengan bijak, ia menambah kekuatan kepada strategi pelaburan. Jika digunakan dengan cuai, ia adalah jalan pantas kepada kerugian. Helah sebenar adalah mengetahui anda berada di sisi mana garis itu.