باول يبدأ دورة خفض الفائدة، مشيرًا إلى تراجع سوق العمل

لاحظ المتداولون في بورصة نيويورك يوم الأربعاء عندما أعلن رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، عن خفض قدره 0.25% في سعر الفائدة الرئيسي للفيدرالي. كان هذا أول خفض للفائدة من الفيدرالي منذ ديسمبر الماضي، مما خفض معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.00-4.25%. وقال البيان إن صانعي السياسات يتوقعون خفض الفائدة أكثر في الأشهر القادمة، وأوضح باول في مؤتمره الصحفي أن تباطؤ سوق العمل كان السبب وراء هذا القرار. بلغة بسيطة: يرى الاحتياطي الفيدرالي دلائل على ضعف في التوظيف والعمل — بما في ذلك زيادة معدل البطالة بين الأقليات والعمال الشباب — ويريد تخفيض تكاليف الاقتراض لدعم هذه الوظائف.

وشدد باول على أن البنك المركزي يجب أن يوازن بين هذه المخاوف بشأن سوق العمل والتضخم. وقال: "لا توجد طرق خالية من المخاطر"، مشيرًا إلى أن الفيدرالي يجب أن "يراقب التضخم … [ولكن] لا يمكننا تجاهل … التوظيف الكامل". وأشار إلى أن التوظيف الحالي بالكاد يواكب تدفق الأشخاص الجدد إلى سوق العمل، لذلك حتى الزيادات الصغيرة في تسريح العمال يمكن أن تؤدي بسرعة إلى زيادة البطالة العامة. بعبارة أخرى، كما قال أحد المحللين، أصبح الفيدرالي الآن "يضع المزيد من الوزن على سوق العمل"، على الرغم من أن التضخم لا يزال فوق الهدف البالغ 2%. تُظهر التوقعات المحدثة للفيدرالي (ما يُعرف بـ "مخطط النقاط") أن المسؤولين يتوقعون مزيدًا من التخفيضات بمقدار ربع نقطة في 2025، وقال باول إن القرارات ستكون "اجتماعًا بعد اجتماع" بينما يراقبون تطور الاقتصاد.

استجاب السوق بحذر لخفض الفائدة من الفيدرالي. ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.6%، بينما انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.1% وتراجع مؤشر ناسداك بنسبة 0.3%، حيث قام المستثمرون بشكل كبير بتسعير هذه الخطوة مسبقًا. تحركت أسواق السندات بشكل أكثر حدة، مع ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.07%، مما يشير إلى زيادة طفيفة في تكاليف الاقتراض. ارتفع الدولار بعد تقلب أولي، بينما وصل الذهب إلى مستوى قياسي فوق 3700 دولار قبل أن يتراجع. بشكل عام، رفع إشارات الفيدرالي حول السياسة الأكثر مرونة من السندات وثبّت الدولار، لكن نبرة باول الحذرة تركت الأسواق منقسمة بشأن سرعة حدوث مزيد من الخفض.