En el tercer trimestre, los mercados giraron bruscamente debido a la divergencia de políticas. La Reserva Federal señaló un ciclo de flexibilización inminente, mientras que muchos gobiernos se inclinaron hacia la restricción fiscal. El crecimiento y el empleo se debilitaron lo suficiente en Estados Unidos como para justificar un recorte de tasas a finales de septiembre, incluso cuando la política fiscal se redujo.
Cuando el Liverpool FC fichó al delantero sueco Alexander Isak, el mundo del fútbol tomó nota. Fue un movimiento estratégico que mostró cómo los equipos campeones se construyen con precisión y planificación a largo plazo. En muchos sentidos, el proceso de crear una plantilla de fútbol exitosa es muy similar a cómo los traders construyen una cartera ganadora en los mercados financieros.
Los mercados pasaron la mayor parte de la semana pasada atrapados entre dos narrativas: una inflación que sigue siendo obstinadamente alta y una Fed que finalmente hizo su primer recorte desde finales de 2024.
Los mercados de acciones suelen moverse en ondas: un sector se enfría mientras que otro se calienta. Así es como los mercados rotan. Recientemente, los nombres de la "Magnífica Siete" con fuerte peso en tecnología han perdido impulso, mientras que los sectores cíclicos como la energía y los industriales han estado en rally. Es por eso que los traders están observando gráficos de fuerza relativa. Estos gráficos muestran qué sectores están superando a los demás e indican quién podría liderar a continuación. Por ejemplo, un análisis reciente señaló que las acciones de consumo discrecional y comunicaciones están firmemente en el cuadrante de “líderes” en un gráfico de rotación relativa, mientras que la tecnología está cayendo en la zona de “debilitamiento”. La atención médica, por su parte, está comenzando a subir de la zona de rezago a la de mejora, lo que sugiere que su turno podría estar cerca.
Los bancos centrales finalmente parecen listos para aflojar. Tras dos años de subidas agresivas, los tipos empiezan a bajar. El Banco de Inglaterra recortó la tasa bancaria al 4% desde el 5,25%, el BCE bajó al 2% desde su máximo del 4%, y la Fed siguió con una reducción la semana pasada. La inflación también se está enfriando: el IPC de EE.
La segunda semana de septiembre consistió en equilibrar datos más suaves con la cautela de los bancos centrales y algunos episodios de tensión geopolítica. En EE. UU., la lectura del IPC de agosto fue de +0.4% m/m, elevando la tasa anual al 2.9%, su nivel más alto desde enero.
Septiembre comenzó con los inversores sopesando datos más débiles, bancos centrales cautos y riesgos geopolíticos persistentes.
En EE. UU., el informe de empleo de agosto marcó el tono. Las nóminas aumentaron en 165,000, por debajo de las expectativas, mientras que el desempleo subió a 4.3%, el nivel más alto desde 2023.
La inflación en la Eurozona ha superado ligeramente el objetivo del 2% del BCE, situándose en el 2,1%. A primera vista, parece insignificante, pero los traders prestan atención a estos pequeños movimientos. La razón es que incluso un leve exceso puede moldear las expectativas sobre las tasas de interés, lo que rápidamente afecta a las acciones. Los mercados reaccionaron en consecuencia: el STOXX 600 cayó alrededor de un 1,5%, mientras que el DAX bajó más de un 2% cuando los inversores reajustaron sus carteras. Incluso un pequeño cambio en los datos duros puede generar un efecto dominó en los mercados.
Los mercados globales atravesaron una semana volátil marcada por cambios en las expectativas de política monetaria y sorpresas geopolíticas. En EE. UU., las declaraciones de Powell en Jackson Hole fueron dovish, señalando que los riesgos se han inclinado hacia la debilidad laboral y abriendo la puerta a un recorte de tasas en septiembre. Al mismo tiempo, el Departamento de Comercio revisó el PIB del segundo trimestre al alza hasta un 3,3% anualizado, una base más firme de lo previsto. El PCE subyacente se redujo al 2,9% interanual, manteniendo la tendencia desinflacionaria incluso cuando la confianza del consumidor cayó y las contrataciones se enfriaron. En conjunto, los operadores apostaron casi un 90% a un recorte el próximo mes.
Los mercados pasaron la semana esperando Jackson Hole, y Powell no decepcionó. Su mensaje fue más suave de lo que muchos temían: la Fed ahora ve un cambio en el equilibrio de riesgos, e incluso abrió la puerta a un recorte en septiembre. Eso fue suficiente para calmar los nervios tras cinco sesiones consecutivas a la baja en Wall Street. Para el viernes, el Dow alcanzó máximos históricos, el S&P 500 subió, y solo el Nasdaq se rezagó mientras la tecnología finalmente se enfriaba.
Si alguna vez has reservado unas vacaciones con meses de antelación solo para asegurar el precio del vuelo, ya entiendes la idea de los derivados. En los mercados, funcionan igual.
Toda comunidad de trading, desde la cuenta minorista más pequeña hasta la mesa institucional más grande, se enfrenta a una escasez universal: capital finito frente a una incertidumbre de mercado infinita.
El petróleo siempre logra ocupar el centro del escenario. Una gran oscilación en los precios del crudo puede reajustar las expectativas de inflación casi de la noche a la mañana, inquietar a los bancos centrales y reorganizar a los ganadores y perdedores del mercado bursátil. Piensa en 2022. El crudo se disparó cuando las economías reabrieron y las cadenas de suministro se vieron presionadas, alimentando uno de los picos de inflación más pronunciados en décadas. Al sector energético le encantó. A la tecnología, no tanto. Lo que nos hace preguntarnos: ¿es realmente el petróleo quien mueve los hilos, o solo juega un papel ruidoso y secundario?
Los mercados mantuvieron viva esta semana la conversación sobre recortes de tipos, pero el tono pasó de la especulación a la casi certeza después de que unos datos laborales de EE.
A principios de este año, las acciones energéticas contaban con importantes vientos a favor. El aumento de los precios del petróleo, las ganancias estables y los rumores de una pausa por parte de la Fed ayudaron a impulsar el sector. El fondo Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), que incluye una mezcla de las principales empresas de petróleo y gas, recibió una buena demanda. Por un tiempo, parecía que seguiría subiendo. ¿Pero últimamente? Ese impulso se ha frenado. Los precios han comenzado a caer y algunas señales técnicas están parpadeando en amarillo. Entonces, ¿es solo una pausa a mitad de año o estamos viendo los primeros signos de algo más grande? Analicémoslo.
Esta semana se sintió como una lucha entre el optimismo y la cautela.
En EE. UU., las ventas minoristas sorprendieron al alza y el sentimiento del consumidor se mantuvo, lo que dio algo de qué alegrarse a los alcistas.
La economía global sigue enviando señales mixtas, y la semana pasada no fue la excepción.
En EE.UU., el crecimiento claramente está perdiendo fuerza, pero la inflación está siendo difícil de controlar.
Durante gran parte de 2024, las acciones tecnológicas acapararon titulares y la atención de los inversores. Pero en 2025 ocurrió algo inesperado: las petroleras tomaron discretamente el liderazgo. Mientras nombres como Nvidia y Meta tropezaban, las energéticas tradicionales (ExxonMobil, Chevron, Shell) registraron ganancias constantes. De hecho, el Índice MSCI ACWI Energy subió casi 9% a […]
Los últimos datos de EE.UU. dieron una señal algo mixta. Por un lado, la economía claramente está desacelerándose. Pero por otro, la inflación — o el aumento general de los precios — sigue presente.
La medida favorita de la inflación de la Fed, llamada PCE subyacente, subió ligeramente al 2.7% en mayo.
El panorama macroeconómico de la semana pasada mostró una desaceleración de la inflación, pero una demanda más débil. Las ventas minoristas de EE. UU. cayeron inesperadamente un 0,9 % en mayo —la mayor caída en cuatro meses— lo que sugiere que los consumidores están reduciendo su gasto debido a las altas tasas de interés y la presión persistente de los precios.
