推動市場的經濟指標

想像一下這個場景。清晨時分，手裡拿著一杯咖啡，交想像一下這個場景。清晨時分，手裡拿著一杯咖啡，交易員們都看著螢幕。一個數據即將公布。可能是最新的通膨數據，也可能是每月的就業報告。不管是哪一個，幾秒內就會出現在新聞跑馬燈上。就這樣，市場可能瞬間飆升、動盪，或陷入混亂。

這些「經濟指標」乍看之下可能並不刺激。但它們是經濟的生命體徵，當數據大幅高於或低於預期時，可能會同時震動股市、債市和匯市。我們將探討其中幾個主要指標，看看它們最近如何撼動市場。

就業數據

如果你曾在美國的「就業日」關注市場，你就會知道它能為後續數週定下基調。非農就業人數與失業率是交易員最關注的焦點。

以 2024年9月 為例。市場預期新增約14萬個就業職位，實際結果卻是25.4萬。道瓊斯創下新高，美元走強，美國公債殖利率攀升，交易員們悄悄降低了對聯準會大幅降息的預期。增長看起來比擔憂的更強勁，所以即使利率維持在高位，也沒有人恐慌。

但回到 2024年7月，情況卻截然相反。就業增速放緩，失業率升至4.1%，市場突然視之為降息的綠燈。全球股市上漲，殖利率下滑。有時候勞動力市場的疲軟就像對央行的一個溫和提醒：該出手了。英國在 2025年8月 也出現了自己的版本。薪資名單連續第六個月下降，但工資增長依然高於5%。這很尷尬：招聘放緩但薪資通膨依舊頑固。英國央行並不急於降息，英鎊走強，金邊債殖利率保持穩定。提醒我們，就業數據不僅關乎人數，薪資同樣重要。

通膨

通膨常常靜靜地存在於背景之中……直到它不再安靜。央行最怕它過熱，因為它會侵蝕購買力，迫使央行升息。

在 2025年1月，美國12月CPI顯示物價漲幅低於預期。交易員們鬆了一口氣。股市上漲，債券殖利率下降，大家開始押注更多的聯準會降息。與此相反，幾個月前高於預期的數據卻導致市場下跌，震動了華爾街。

在 2025年6月，英國遭遇不愉快的意外，通膨達到3.6%，創一年來新高。燃料、交通和食品價格上漲，抑制了金邊債的漲勢並推高英鎊。

在歐元區，情況卻不同。到 2024年8月，通膨降至2.2%，創三年新低，主要歸功於能源價格下跌。市場開始計入更多的ECB降息，儘管決策者們仍關注頑固的服務價格。

GDP

GDP 是一個國家生產總值的總和。強勁的增長通常意味著市場樂觀。疲弱的增長？就沒那麼好了。但事情很少如此簡單。

美國 2024年第一季 看起來很艱難。GDP 僅增長1.6%，同時通膨上升。投資者討厭這種組合：增長放緩加上物價上升。他們拋售股票，推高殖利率並支撐美元，認為聯準會將更長時間維持利率不變。快轉到第二季，情況卻像是另一個經濟體。增長達到2.8%，通膨降溫，市場迎來「金髮女孩時刻」。債券殖利率下降，股市保持強勁，交易員們開始預期多次降息。

同時，在 2024年第四季，英國勉強避免了衰退。增長僅0.1%，而非負值。英鎊小幅走強，金邊債保持平穩，但更大的消息是市場鬆了一口氣，特別是當德國和法國出現萎縮時。然而，潛在的疲弱意味著樂觀情緒依然有限。

全球市場對主要經濟數據的反應 (2024-2025)

來源：TradingView。所有指數以美元計算的總回報。過去的表現並非未來表現的可靠指標。數據截至2025年8月15日。

結論

這些數據看起來可能像試算表中的枯燥統計，但對市場來說卻是「帶電的電線」。過去幾年顯示情緒能多麼迅速地轉變：今天早上你還在面對增長擔憂，隔天你可能已在慶祝反彈。關鍵不在於預測每一個數字，而是要知道它們何時公布、預期是什麼，以及實際結果與預測有多大偏差。這往往才是真正的市場波動開始之處。