ドルの強さ vs 新興市場：EEM 対 DXY テクニカル分析
2025年9月末、新興市場株式が上昇する一方で、米ドルは軟化しました。iShares MSCI Emerging Markets ETF（EEM）は約53.4ドル（52週高値53.67ドルに近い）まで上昇し、数か月ぶりの高値を更新しました。一方、米ドル指数（DXY）は最近の高値（約98.6）から後退し、より低いサポート（約97.6）をテストしています。この逆相関の動き—ドル安とEEM高—は典型的なパターンです。特にFRB/消費者物価指数・雇用データの発表を控えている中で、EEM対DXYチャートは注目の的となっています。
相対チャート：EEM vs DXY
出典：TradingView。すべての指数は米ドル建てのトータルリターンです。過去の実績は将来の成果を保証するものではありません。データは2025年10月1日時点。
新興市場は約+28%上昇した一方で、米ドル指数は-10%以上下落し、典型的な逆相関関係を強調しています。
テクニカル要因と重要レベル
ドルは98.6に到達した後に勢いを失い、97.7〜97.5付近へと後退しました。このエリアは最近「床」として機能しており、指数がここに下がるたびに買いが入ってきました。再び同じことが起これば、ドルは98.5まで反発する可能性があります。しかし、今回この床が崩れると、さらなる下落余地が広がるかもしれません。
米ドル指数 (DXY 4時間)：97.7〜97.5 サポートゾーンをテスト中
出典：TradingView。すべての指数は米ドル建てのトータルリターンです。過去の実績は将来の成果を保証するものではありません。データは2025年10月1日時点。
DXYは高値から下落し、現在97.7〜97.5付近の重要な「床」に位置しています。ここを維持できれば反発が期待されますが、下抜けするとさらなる売りにさらされる可能性があります。
EEMは着実に上昇し続け、現在53.7〜54.0ドルのエリアに到達しています。ここは過去に天井として機能したゾーンです。突破すれば、次の上昇局面が素早く開かれる可能性があります。一方、下落した場合でもETFには複数のサポートがあります：まず53.0ドル付近、次に52.0ドル付近で過去に買いが入った水準です。全体的なトレンドは依然として強く、数か月にわたり高値・安値を切り上げ続けています。モメンタムも健全で過熱感はありません。要するに、EEMはレンジ上端の抵抗を試しており、そのすぐ下にはサポートが形成されています。
EEM 日足チャート：強い上昇トレンドで54ドルの抵抗をテスト
出典：TradingView。すべての指数は米ドル建てのトータルリターンです。過去の実績は将来の成果を保証するものではありません。データは2025年10月1日時点。
EEM 日足チャート：53.7〜54.0ドルの抵抗をテストしながら、53.0 → 52.0 → 51.5ドルでサポートの階段を形成中。RSIは70付近で強いモメンタムを示していますが、同時に買われ過ぎリスクも警告しています。
モメンタムとチャートパターン
現時点で両チャートには明確な反転シグナルはなく、モメンタムは依然としてトレンドを支持しています。EEMの日足チャートでは、RSIやMACDに明らかな弱気ダイバージェンスはなく、出来高や上昇幅も上昇に伴って増加しています。トレーダーは継続パターンを注視するでしょう。逆に、53ドルのピボットラインを下回り、MACDが低下すれば短期的な天井を示唆する可能性があります。
ドルの4時間チャートは綱引きのような動きを見せています。98.6まで上昇した後に下落し、現在は97.7付近のサポートに依存しています。この床が崩れると、次の下落局面の始まりとなるかもしれません。もし維持できれば、ドルは再び上昇を試みるでしょうが、依然として力があることを証明する必要があります。
一方、EEMは53ドルの上で踏みとどまっています。ここで持ち合い、さらに上に抜ければ上昇が拡大する可能性があります。しかし、53ドルを下回るとモメンタムが弱まっているサインと受け止められるかもしれません。現時点では、両チャートとも混合シグナルを出しています—トレンドは安定しているものの、重要な水準が試されています。
リスクとトレーダーが注視するポイント
チャートが水準を示しますが、方向性は最終的にイベントによって決まります。FRBの政策、米国のインフレ、雇用データは依然として中心にあります—ハト派的なサプライズはドルを弱め、新興市場を押し上げる傾向がありますが、強い数値は逆の結果をもたらします。決算シーズンや地政学的なニュースもリスク選好に影響を与える可能性があります。要するに、明確なテクニカル設定であっても、ニュースフローが変われば急速に反転する可能性があります。
結論
両チャートとも決断の場面にあります。ドルが97.7以上を維持して反発すれば、新興市場は停滞する可能性があります。しかし、DXYが97.5を下回り、EEMが53.7〜54.0ドルの天井を突破すれば、新興市場の上昇はさらに拡大する余地があります。現時点ではモメンタムはEEMに有利ですが、今後のFRB、インフレ、雇用データが次の動きを決定する可能性が高いでしょう。