2025년 3분기, 시장은 정책의 엇갈림 속에서 뚜렷한 방향 전환을 보였다. 미국 연방준비제도(Fed)는 완화 사이클이 임박했음을 시사한 반면, 다수의 정부는 재정 긴축으로 방향을 돌렸다. 성장과 고용이 둔화되면서 미국에서는 9월 말 금리 인하가 단행되었고, 재정정책은 후퇴했다. 투자자들은 이전의 무역전쟁 우려를 무시하고 “뜨거운 여름 랠리”를 즐겼다. 주식시장은 사상 최고치를 경신했고, 기술주와 경기민감주가 상승세를 주도했으며, 금과 같은 안전자산도 강세를 보였다. 이번 분기의 놀라움은 공공지출이 축소되는 와중에도 완화적 통화정책에 시장이 열광했다는 점이었다.
리버풀 FC가 스웨덴 공격수 알렉산더 이삭을 영입했을 때, 축구계는 주목했습니다. 이는 챔피언 팀이 어떻게 정밀함과 장기적인 계획으로 만들어지는지를 보여주는 전략적 행보였습니다. 여러 면에서 성공적인 축구팀을 만드는 과정은 트레이더가 금융 시장에서 성공적인 포트폴리오를 구축하는 과정과 매우 비슷합니다.
지난주 시장은 두 가지 이야기 사이에서 대부분의 시간을 보냈습니다: 끈질기게 높은 인플레이션과 2024년 말 이후 처음으로 금리를 인하한 연준입니다. 8월 PCE 수치는 예상대로 나왔으며, 근원 물가는 전월 대비 0.3%, 전년 대비 2.7% 상승했습니다. 크게 고무적이지는 않았지만 우려했던 것보다 나쁘지도 않았습니다. 이는 금리 인하 이후 불안을 진정시키기에 충분했으나, 투자자들은 이것이 완화 사이클의 시작인지 아니면 단순히 신중한 조정인지에 대해 여전히 고민했습니다.
금은 트레이더들이 수주 동안 이야기해온 것을 드디어 해냈습니다 – $3,700 선을 넘어섰습니다. 심지어 $3,703 부근의 새로운 고점을 찍은 뒤 소폭 되돌림이 있었지만, 현재는 $3,680~$3,700 구간을 유지하고 있습니다. 이번 상승은 약세 달러, 하락하는 채권 수익률, 그리고 거시경제 상황이 불확실할 때 늘 나타나는 안전자산 수요의 꾸준한 흐름이 힘을 실어주었습니다.
9월은 부진한 지표, 신중한 중앙은행, 그리고 지속되는 지정학적 위험을 저울질하며 시작됐다.
미국에서는 8월 고용보고서가 분위기를 주도했다. 비농업 고용은 16만5천 명 증가하며 예상치를 밑돌았고, 실업률은 4.3%로 상승해 2023년 이후 최고치를 기록했다. 임금 상승률은 전년 대비 3.9%로 둔화, 인플레이션 압력 완화를 시사했지만 노동 수요도 약화됐다. 제조업은 ISM 지수 47.8로 위축 상태를 유지했으나 서비스업은 52.7로 버텼다. 파월 의장의 잭슨홀 비둘기파적 발언과 함께 이 데이터는 9월 연준 금리 인하 기대를 강화했다.
그동안 금은 수많은 중요한 순간들을 겪어왔지만, 이번 주 3,500달러를 돌파한 것은 다른 의미를 갖는다. 9월 2일, 금 가격은 잠시 온스당 3,530달러에 도달하며 전 세계적으로 헤드라인을 장식했다. 이는 1월 이후 34% 상승한 수치다. 보통 느리게 움직이는 자산으로 여겨지는 금이 이번에는 마치 전력 질주하는 듯하다. 그렇다면 무엇이 금값을 끌어올리고 있을까?
글로벌 시장은 통화정책 기대 변화와 예상치 못한 지정학적 변수로 인해 변동성이 큰 한 주를 보냈습니다. 미국에서는 파월의 잭슨홀 연설이 비둘기파적 성향을 띠며, 위험이 노동시장 약세 쪽으로 기울었음을 시사했고 9월 금리 인하의 문을 열었습니다. 동시에 상무부는 2분기 GDP를 연율 3.3%로 상향 조정해 초기 예상보다 더 탄탄한 기반을 보여주었습니다. 근원 PCE는 전년 대비 2.9%로 둔화되며 디스인플레이션 흐름을 유지했지만, 소비자 신뢰는 하락하고 고용은 둔화했습니다. 종합적으로, 트레이더들은 다음 달 금리 인하 가능성을 90% 가까이 반영했습니다.
가장 작은 개인 투자 계좌에서 가장 큰 기관 트레이딩 데스크까지, 모든 트레이딩 커뮤니티는 동일한 희소성에 직면합니다: 유한한 자본과 무한한 시장 불확실성. 자금은 한정되어 있지만 가격 변동은 무한하기 때문에 모든 트레이더는 고전 경제학의 “무엇을, 어떻게, 누구를 위해”라는 틀과 닮은 세 가지 근본적인 질문에 맞닥뜨리게 됩니다:
Gold has long been a go-to for those looking to hedge against inflation or simply sleep better when markets get shaky. But here’s the question: what happens when interest rates, especially real, inflation-adjusted ones start heading north?
금은 보유한다고 해서 아무런 수익을 주지 않습니다. 이자도 없고, 배당도 없습니다. 그저 금고에 들어 있는 반짝이는 금속일 뿐입니다. 그런데도 오늘날의 불확실한 세상에서 금은 점점 더 귀중한 자산이 되고 있습니다. 왜일까요? 현금과 채권 수익률이 인플레이션을 따라가지 못할 때, 투자자들은 수익보다 안전성과 보안에 더 관심을 가지기 때문입니다.
태국의 금융 시장은 급속히 성장하고 있으며, 많은 젊고 경험 많은 거래자들이 지역 내 옵션을 넘어 금 거래 및 외환 거래 시장에 접근하고 있습니다. 이 거래자들은 단순히 시장 접근을 넘어, 낮은 거래 비용, 빠른 실행 속도, 현지 통화 지원 및 다양한 거래 스타일을 수용할 수 있는 유연한 계좌 유형을 원하고 있습니다.
이번 주는 낙관주의와 신중함 사이의 줄다리기처럼 느껴졌습니다.
미국에서는 소매 판매가 예상보다 좋았고 소비자 신뢰도 유지되어 상승세를 이어갔습니다. 그러나 6월의 인플레이션 수치는 다른 이야기를 전했습니다. 핵심 CPI는 전년 대비 2.9%로 증가하여 연준이 여전히 기다리며 지켜보는 자세를 유지하게 했습니다.
시장이 불안정해지거나 뉴스 헤드라인이 "위기 모드"로 전환될 때, 투자자들이 흔히 말하는 안전자산으로 이동하는 것을 자주 볼 수 있습니다. 금, 엔화, 그리고 달러. 하지만 무엇이 이 자산들을 '안전'하게 만들며, 왜 모든 것이 무너지는 듯할 때 사람들은 그것들로 몰리는 걸까요?
금 가격은 4월 중 온스당 3,500달러의 최고점에 도달한 후 3,300달러 범위로 돌아왔습니다. 가격 상승은 주로 전 세계적 불확실성 기간과 달러 가치가 하락했을 때 투자자들이 안전자산을 찾았기 때문입니다. 사람들은 일반적으로 금을 시장 불안정성 동안 선택하는 보호 자산으로 봅니다. 달러 회복과 함께 시장 우려가 감소하면서, 첫 번째 가격 급등 이후 가격 하락으로 이어졌습니다.
