Pasaran memulakan suku keempat dengan stabil walaupun kerajaan AS ditutup pada 1 Oktober, yang menyebabkan laporan penting seperti data pekerjaan bulan September tidak diterbitkan. Pelabur secara umumnya melihat penutupan itu sebagai sementara dan menumpukan perhatian kepada langkah seterusnya oleh Rizab Persekutuan (Fed).
Pasaran sepanjang minggu lalu terperangkap antara dua naratif: inflasi yang kekal tinggi dan Fed yang akhirnya membuat pemotongan kadar pertama sejak akhir 2024. Data PCE bulan Ogos keluar seperti yang dijangka dengan harga teras meningkat 0.3% bulanan, 2.7% tahunan.
Pasaran akhirnya mendapat apa yang ditunggu berbulan-bulan — pemotongan kadar pertama oleh Fed sejak akhir 2024. Langkah ini berlaku dalam minggu di mana data menceritakan dua kisah sekaligus: inflasi menunjukkan tanda-tanda baharu yang melekit, tetapi momentum yang lebih luas kelihatan cukup lembut untuk membenarkan pelonggaran.
Minggu kedua bulan September tertumpu kepada keseimbangan antara data yang lebih lemah dengan langkah berhati-hati bank pusat serta beberapa ketegangan geopolitik. Di AS, bacaan CPI Ogos meningkat +0.4% MoM, menaikkan kadar tahunan kepada 2.9%, tertinggi sejak Januari. Core CPI kekal pada 3.1%, cukup untuk meyakinkan pelabur bahawa tekanan asas tidak meningkat secara mendadak. Harga pengeluar menurun sedikit selepas lonjakan Julai, menambah pandangan bahawa inflasi semakin reda, walaupun perlahan. Pada masa yang sama, pasaran buruh menunjukkan lebih banyak kelemahan: kadar pengangguran meningkat kepada 4.3%, manakala pertambahan pekerjaan menjadi negatif. Secara keseluruhan, data ini mengukuhkan mesej Powell di Jackson Hole bahawa Fed lebih hampir untuk melonggarkan berbanding mengetatkan.
September bermula dengan pelabur menilai data yang lebih lembut, bank pusat yang berhati-hati, dan risiko geopolitik yang berterusan.
Di AS, laporan pekerjaan Ogos menjadi penentu nada. Pekerjaan meningkat sebanyak 165,000, di bawah jangkaan, manakala kadar pengangguran meningkat kepada 4.3%, tertinggi sejak 2023. Gaji perlahan kepada 3.9% YoY, menunjukkan tekanan inflasi yang reda tetapi juga permintaan buruh yang lebih lemah. Pembuatan kekal dalam penguncupan pada 47.8 dalam indeks ISM, manakala perkhidmatan bertahan pada 52.7. Digabungkan dengan ucapan Powell yang bernada dovish di Jackson Hole, data ini menguatkan jangkaan pemotongan kadar Fed pada September.
