O que são Derivativos? Explicação sobre Futuros vs Opções

Se você já reservou férias com meses de antecedência apenas para garantir o preço de uma passagem aérea, você já entende a ideia de derivativos. Nos mercados, eles funcionam da mesma forma. São contratos que tiram seu valor de outra coisa — pode ser uma ação, um barril de petróleo ou até uma moeda. Você não possui o ativo em si, mas ainda pode se beneficiar (ou perder) dependendo da direção do preço.

Então, o que exatamente é um derivativo?

Um derivativo é simplesmente um acordo entre duas partes. O acordo está vinculado a um “ativo subjacente” — pode ser milho, o índice FTSE 100 ou a taxa de câmbio euro/dólar. O contrato estabelece os termos: preço, data, o que acontece se X ou Y ocorrer.

Por que usá-los? Normalmente por três motivos principais:

1. Agricultores, companhias aéreas e grandes empresas os utilizam para fazer hedge, ou seja, se proteger contra oscilações de preços.
2. Traders os utilizam para especular, esperando acertar a direção e lucrar.
3. E existe a alavancagem, que permite controlar uma grande exposição com um investimento relativamente pequeno.

É um atalho para se expor a movimentos de preços sem possuir o ativo real.

Futuros: Fixar o preço, aconteça o que acontecer

Um contrato futuro é uma promessa de comprar ou vender algo a um preço definido em uma data futura determinada. Imagine pedir cápsulas de café na Amazon hoje, que serão entregues na próxima semana pelo preço de hoje. Não importa o que aconteça com os preços do café nesse meio tempo, você e a Amazon permanecem no preço acordado porque você já pagou (ou pagará no momento da entrega).

Os mercados funcionam da mesma maneira. Uma companhia aérea, por exemplo, pode comprar futuros de petróleo a US$60 o barril para entrega em dezembro. Se o petróleo subir para US$80, ela economiza uma fortuna. Se cair para US$40, fica presa pagando mais do que o preço de mercado. É por isso que o planejamento orçamentário é fundamental!

Os futuros aparecem em commodities, índices, moedas. Eles são negociados em bolsa e, em vez de pagar o valor total adiantado, você deposita uma margem. É aí que entra a alavancagem, e onde pequenos movimentos de preços podem rapidamente se transformar em grandes perdas.

Opções: Escolha sem obrigações

As opções são um pouco mais flexíveis. Elas lhe dão o direito (literalmente uma opção), mas não a obrigação, de comprar ou vender a um preço definido antes de uma certa data. Pense nisso como pagar uma taxa de reserva para segurar um ingresso de show. Se os preços dispararem, você pode usá-la e revender. Se nada acontecer, você sai, perde a taxa, sem amarras!

Existem dois tipos de opções: calls (direito de comprar) e puts (direito de vender).

Um exemplo simples: você paga US$100 por uma opção de compra (call) para adquirir uma ação a US$50 dentro de um mês. Se a ação subir para US$70, você exerce a opção, compra a US$50 e vende a US$70. Se a ação nunca passar de US$50, você não faz nada, e sua perda máxima é o prêmio de US$100. As opções são assim: perdas limitadas, ganhos em potencial ilimitados.

Para deixar a diferença mais clara, a ilustração abaixo compara o retorno de um contrato futuro com o de uma opção de compra. Observe como a linha dos futuros sobe e desce diretamente com o preço do ativo subjacente, enquanto a linha da opção permanece plana até o preço de exercício ser atingido e então sobe, mostrando risco limitado, mas ganho potencial ilimitado.

Ilustração: Comparando perfis de retorno de um contrato futuro e de uma opção de compra.

Por que isso importa?

Porque os derivativos estão entrelaçados nos mercados do dia a dia, muitas vezes de maneiras que você nem percebe. Agricultores os utilizam para dormir tranquilos, companhias aéreas para evitar que os custos de combustível arruínem o orçamento, e gestores de portfólio para proteger investimentos contra quedas. Até traders de varejo usam opções para aumentar retornos ou proteger posições em ações.

O atrativo? Você pode controlar uma posição grande com um custo pequeno. O problema? Essa mesma alavancagem funciona nos dois sentidos. É poderosa, mas em mãos erradas pode ser perigosa.

As partes arriscadas

Os derivativos são instrumentos extremamente arriscados se você não souber como usá-los.

• Um pequeno movimento no mercado pode significar grandes ganhos ou perdas dolorosas.
• Com futuros, você está preso. Não há saída se os preços despencarem.
• As opções limitam as perdas ao prêmio, mas se você continuar comprando as erradas, os custos se acumulam.
• E lembre-se, você não (e não pode) realmente possuir o ativo subjacente, apenas um contrato sobre ele.
• Além disso, conceitos como preços de exercício, vencimentos e margens podem ser complicados para iniciantes.

Conclusão

Derivativos, sejam futuros ou opções, estão em toda parte. Futuros trazem certeza ao fixar preços, mas prendem você. Opções oferecem flexibilidade, permitindo decidir depois. Ambos podem ser ferramentas inteligentes para hedge ou especulação, e ambos podem se voltar contra você se subestimar os riscos.

Usados com sabedoria, eles fortalecem uma estratégia de investimento. Usados de forma descuidada, são um caminho rápido para perdas. O verdadeiro segredo é saber de que lado dessa linha você está.